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1周10大驚奇:5月金融市場「黑天鵝」 由呢兩度飛出嚟

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《1周10大驚奇》

自去年底引述異象預言,今年金融市場或升到你唔信,升浪更由元旦後就開始,樂觀時間暫時直至4月,從未變調;2月1日則預言2月要抖氣,惟不會大跌。但願更能印證「聽專家講不如睇埋異象」,希望為讀者帶來具國際視野的另類參考,增添勝算。之後會怎樣?整體依然樂觀至4月,惟小心「五窮月」不易過,導火線可能是歐日。

【1、小心黑天鵝!歐盟5月「革命式時刻」】

除了中美英,今年5月金融市場主角或是歐盟!著名「國際大鱷」索羅斯本周警告,歐盟正面對內憂外患,必須及早醒覺,以免重蹈前蘇聯1991年解體的覆轍。

他指出,歐盟目前正經歷革命式時刻,最終結果是高度不明朗。索羅斯指的是下屆歐洲議會選舉將於2019年5月23至26日舉行,恐成為引爆點,因預期「疑歐派」將有好表現。據了解,本屆歐洲議會將由超過5億歐盟選民選出議員。由於英國脫歐,選舉席位由751席減為705席。

索羅斯說:「不幸地,反歐盟勢力將會在選舉上享受相對優勢,原因包括歐洲議會制度已過時、務實黨派已不可能再作出改變,以及歐盟缺乏法律工具去制約成員國的紀律,恐會違反歐盟成立的原意。」事實上,歐盟正面對民粹主義及反建制情緒,局面確實顯得不明朗及不穩定。

舉例來說,英國脫歐仍不明朗、法國政局動盪加劇、意大利已由民粹政黨執政、德國政壇亦興起了民粹力量,再加上歐洲本土反移民、東歐如匈牙利及波蘭反民主,令整體歐盟陷入混亂之中。

【2、小心黑天鵝!日本4月底「歷史性10日」】

歐盟5月23至26日有大事,之前則有日本作「前奏」!無論是投資者或旅客,必須特別警醒4月底至5月初的日圓動態,屆時每百日圓兌港元突然飆見7.8水平絕不稀奇。

為了紀念皇太子德仁於5月1日即位天皇,政府已宣布前所未有的全國10日假期,時間為4月27日(星期六)至5月6日(星期一)。有市場人士隨即警告,日本金融市場全周休市恐讓「大鱷」有機可乘,日圓有機會瘋狂波動,並拖累全球金融市場。

上述時間將是日本股市及債市史上最長休市,罕有程度與美國金融市場曾在2001年9月11日「九一一事件」後,休市6日不遑多讓。值得留意的是,在日本假期期間,美英央行將議息;美國亦會公布非農就業數據、經濟增長,歐元區也會公布經濟增長數字,屆時亦是全球企業業績期。

因此,有市場人士認為,這10日後可以是完全不同的世界。由於國際多項重要數據,加上流動性較低,日圓又被視為避險資產之一,投機者或趁機推高日圓,美元兌日圓會否見100、甚至90,惹市場極大關注。

據悉,日本大型金融機構已準備好隨時在家工作或返回公司,但由於一些較敏應的金融衍生工具必須在公司內進行交易,往返需時,屆時難以迅速回應。

【3、小心黑天鵝!歐日有風險 加上中美英不得了】

歐日已增添市場不明朗因素,誠然,中美英威脅更大!德銀證券駐紐約首席經濟學家Peter Hooper警告,中美貿易衝突升級、英國「硬脫歐」,以及中國經濟增長大幅放緩,仍然是今時今日全球經濟「3大威脅」!最悲觀情景是3大威脅將在未來數月一齊爆發,災難程度會是2008年金融海嘯級別。

據他的分析,單單是中美貿易衝突升級,足以讓美國經濟陷入溫和衰退,同時削去全球未來兩年經濟增長1個百分點。

一旦中國經濟出現「硬着陸」,即經濟增長大幅放緩但通脹飆升,中國人民銀行就要被迫加息抗通脹,會拖累全球未來兩年經濟增長被削去1個百分點。

最後,假設英國與歐盟因達不到協議而單方面脫歐的話,將對全歐洲經濟帶來高度困擾。

他警告,假若上述3大威脅有兩個不幸發生,全球未來兩年經濟增長將被削去一半。他特別提到,目前全球最脆弱的大型經濟體是意大利,一旦全球經濟放緩殃及意大利爆發債務危機,對全球的負面影響將倍增。

不過,他估計,目前3大威脅各自發生的機會僅5至10%,即同時出現的機會少於1%。

【4、小心黑天鵝!任何主要央行再收水恐全球攬炒】

面對甚多不明朗因素,聯儲局已變調放鴿。其實,背後的事實恐怕是,一旦再加息,全球就攬炒!

著名研究機構凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家Neil Shearing本周發表了一幅圖,力證目前全球前景已處於極關鍵時刻,就是信貸條件已被收緊,並重返2016年中國經濟前景引發全球憂慮的水平。該圖的指標包含各地的利率、信貸擴張、股市,以及貨幣表現,為評估前景的重要指標。(本文附圖一)

Shearing警告,目前的情況恐是新一輪全球經濟下行的先兆,結果如何取決於各國央行會否再收緊貨幣政策。

他指出,以該指標來預測前景有兩大優點:一、它包括了全球所有主要經濟體,並且是同時間的評估,當中以歐美數據最為精準,反映出只要某經濟體收縮信貸,其他經濟體也會作出類似的跟進,鮮有例外。二、如果金融條件被顯著收緊,就反映着接下來經濟增長一定放緩,目前正預示着一旦有主要央行再收水,將對今年全球經濟增長有顯著影響,相關負面影響會在未來數季顯現;反之,若所有主要央行停止緊縮,近期經濟數據差過預期或是短暫現象。

因此,他強調,此圖將是未來數月的重要跟蹤對象,一旦數值再升,就必須謹慎。簡而言之,全球央行已無再緊縮的空間,或能解釋為何聯儲局要突然「放鴿」。

【5、異象:市場似為未來大幅波動鋪路】

事實上,本周有分析警告,近期美元及黃金均見異動,或許「聰明錢」已開始為可能出現的「黑天鵝」事件鋪路避險。

理論上,美國加息機會下降,資金應流出美元,致使匯價轉弱。惟事實是聯儲局主席鮑威爾放鴿後,美元一度連漲8日,上周更創半年最大升幅,目前依然逼近去年12月加息前高位。這無疑是顯示市場避險情緒高於憧憬減息。

若認為單看美元說服力不高的話,金價強勢亦不能忽視。倘若美元轉強非因避險情緒,那麼,以美元結算的金價理應下滑,惟最近卻非常硬淨,企穩在每安士1,300美元水平,為去年5月以來高位。這印證了環球「聰明錢」已為接下來的金融危機作出部署,令市場出現美元升、金價亦強的異象。

再者,由於持有黃金不能產生利息收入,往往最受美息去向影響,一旦市場是炒加息,金價必然受壓,反之亦然。如今金價企穩,意味市場未憧憬「息魔」短期內重臨,加上美元不跌反升,就更能印證全球潛在危機。

【6、異象:金油比飆至逾25倍 往績預示災難】

金價強勢配合美元有異象,若配合油價更令人憂慮。在周一(2月11日),金價高見每安士1,315美元,而紐約期油回落,同日曾低見每桶51.23美元,令金油比率飆至25.6倍,即每安士黃金能購買超過25桶原油,投資者值得關注!

往績顯示,過去該比率平均處於15.5倍,一旦升至大約25倍,就有發生特大金融危機的風險(本文附圖二)。簡而言之,目前就是了。

著名財經網站Zerohedge曾警告,回顧過去30年,金油比率飆升之時,全球都會爆發系統性嚴重危機,例如2011年歐債危機、2008年金融海嘯、1998年亞洲金融風暴等,不能掉以輕心,當時比率正是25倍左右。2016年2月該比率曾創下47倍歷史新高,當時正值憂慮中國經濟。

【7、波浪理論預示股市短期仍樂觀!】

既然今年4月底增添歐日不明朗因素,那麼,股市會否立即大跌?或許時機未到,整體依然樂觀至4月。美股資深分析員、專門研究「波浪理論」、去年11月警告股市要累瀉近兩成,結果言中的ElliotWaveTrader.net創辦人Avi Gilburt本周表示,根據波浪理論,若標指於本周內能升穿上周高位,即2,738點,就有可能延展升浪,向上挑戰2,940點;反之,最快本周內就要再度陷入調整,目標是2,500至2,600點。

簡而言之,根據波浪理論,美股本周是關鍵,而答案是標指已升穿了2,738點的上周高位,短期內有機會再向上。

事實上,Gilburt近年測市頗為準確。他在去年11月警告,由於標指跌穿了2,880點支持位,料將上演「過山車」式大幅波動走勢,未來數周恐跌更多,或大插逾500點或19%。結果標指果然在去年12月26日低見2,346點。

他早於2015年透過「波浪理論」,預言標指最少升至2,537至2,611點,結果在2017年實現。在2017年達標時,他預言標指遠未見頂。到了2018年9月11日,他預測只要標指能守住2,830點,未來兩周(即9月25日前)內有機會升至2,975點,結果在同年9月21日曾高見2,940點,之後就看淡。

【8、基金持現金10年最多 亦預示短期樂觀】

除了波浪理論,美銀美林本周發表基金經理調查顯示,縱使環球股市在2019年1月集體反彈,但專業大戶持有現金的水平創下2009年1月以來最多。與此同時,基金界亦彌漫着悲觀情緒,在173名受訪大戶當中,有34%認為美國標指在2018年高見2,931點時已見頂。

調查顯示,僅6%人建議「增持」股票,較對上一次調查大減12個百分點,為2016年9月以來最低。除了遠避股票,調查亦顯示,基金經理正擔心全球經濟增長,有55%對經濟及通脹前景感悲觀。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett指出,調查明顯反映雖然股市近期反彈,但投資者情緒依然是「熊」。

值得留意的是,基金1月持有現金佔投資組合比例達4.8%,這反而是利好信號,因該行指標顯示,只要基金持有現金比例高於4.5%,就預示後市「偏牛」。

【9、三大「最老襯」消費 不戒掉難發達】

相信不少人都想致富,惟債務始終難幸免。本周就有報道指,25至36歲美國年輕人當中,人均負債達4.2萬美元(約32萬港元),債務來源主要是學生貸款和信用卡卡數等。

其實,香港情況應差不多,大學資助學位課程每年學費4.21萬元,如果向政府借足全數Non-mean(免入息審查貸款),一畢業就孭債16.8萬元!至於卡數方面,根據環聯去年報告,80後至94後年輕人結欠總額達329億元!相當於每名持卡人平均有2.8萬元卡數未找。

有專家就話,今時今日有好多80後將錢用在不必要的東西上。基金公司O'Shares ETF Investment主席兼理財專家Kevin O'Leary列舉了3樣「最老襯」消費習慣,奉勸年輕人戒得就戒!

●30港元以上嘅咖啡

O'Leary認為,買貴咖啡是「極度愚蠢」(Incredibly stupid),尤其是30港元以上的咖啡。

●買鞋

一個人是不需要多於4雙鞋!「一對拖鞋、一對運動鞋,再加上兩對正式場合着嘅dress shoes(用嚟襯搭西裝、禮服);總共4雙就足夠。」不過,現實是普通人每年平均會購買7.8雙鞋。另一項研究又發現,大多數人無論有幾多雙鞋,經常穿着的其實只有3、4雙。

●牛仔褲

沒有人需要多過3條牛仔褲。惟事實不止3條...調查亦發現,女裝牛仔褲的售價比男裝平均貴一成,在買衫方面,16歲及以上的女性比同齡男性多花76%。似乎對於多數女士而言,買衫是一項更「必要」消費。

不過,根據O'Leary所說,只要跟足勸告,每個月隨時節省10%人工。如果將錢用在投資,隨時可以不停錢搵錢...

【10、經濟新隱患!南北半球相差100度...】

最後分享一下天氣「異象」!美國總統特朗普一直強調,不相信開採傳統能源會令全球暖化加劇,惟目前惡果正在浮現,恐礙及下一代的經濟發展及投資機遇。

農曆新年徐徐過去,今年較大特色是市面上少見了傳統棉襖、唐裝,取而代之是短袖、春裝,皆因氣溫驟暖,大年初二、三、四更成為香港有紀錄以來最熱的春節。事實上,就在過年前,全球天氣已極之反常。舉例來說,北半球的美國中西部氣溫竟較北極更冷,一度跌至零下50度,打破紀錄;同一時間,南半球的澳洲則遭受極端熱浪侵襲,部分地區溫度竟近50度,亦打破紀錄。換言之,一南一北罕見相差100度!其他地方也不尋常,歐洲多地大雪成災;巴西、智利、印尼等則洪水肆虐。

別以為氣候變得極端對經濟毫無影響。早有數據顯示,自1998年至2017年,氣候相關災害造成的經濟損失高達2.24萬億美元,較1978年至1997年大幅增長1.5倍,涉及保險賠償也驟然增加。

更切實的例子是德國,目前經濟已屆衰退邊緣,主因是萊茵河去年底因氣候異常而不尋常乾涸,令水位處於極低水平。由於該河位於德國工業心臟地帶,而製造業是經濟命脈,水位下降令運力驟減,大大影響貨運量,運輸時間拖長阻礙了產品定價,致使成本大增。

美國政府部門去年亦發表重磅氣候評估報告預警,氣候轉變將帶來數以千億美元計的經濟損失。自1990年起,美國溫度已升了攝氏1.8度,預計2050年將再升2.5度。氣候危機已擺在眼前,若不立即着手控制燃氣排放,將嚴重影響經濟發展,因溫度轉變會扭轉食品製造、生態系統、人類健康、基建、移民、潔淨用水等。

 

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